ЦБ готовится к сентябрьскому решению по ключевой ставке

Эксперты сходятся в том, что агрессивного смягчения политики ждать не стоит. Представители Банка России ранее давали понять, что дальнейшие шаги должны быть осторожными, а прогноз по средней ставке на 2026 год был пересмотрен в сторону повышения. Константин Ордов из РЭУ им. Плеханова отмечает, что регулятор, вероятно, будет действовать по принципу «капли», постепенно снижая показатель на каждом заседании. По его мнению, такой темп не даст существенного эффекта для борьбы с инфляцией, но станет необходимым сигналом для поддержки экономической активности.

Другой точки зрения придерживается Александр Иванов из УК «Ингосстрах-Инвестиции». Он полагает, что сейчас наступил момент для паузы: регулятору нужно оценить состояние топливного рынка и возможные внешние риски до конца года. В условиях, когда инфляционные ожидания населения остаются завышенными, удержание высокой ставки становится инструментом психологического давления на цены. Владимир Брагин из УК «Альфа-Капитал» добавляет, что триггером для ужесточения политики могло бы стать лишь резкое ослабление рубля или неконтролируемый перенос издержек бизнеса на конечных потребителей.

Большинство участников рынка ожидает, что к концу года ключевая ставка опустится до диапазона 13–13,5%. Базовый прогноз Владимира Чернова предполагает снижение до 13,75% уже в сентябре с последующим чередованием пауз и микрошагов. Тем не менее, сценарий с сохранением 14% до конца года остается рабочим, если экономическая ситуация потребует более жесткого контроля над ожиданиями рынка.